Dossier Marchés
En effet, alors que les technologies de
l’information et la santé restent stables
avec un indicateur de confiance à 6,2
et 5,5, on observe sans surprise que
les matériaux et l’énergie n’ont pas les
faveurs de nos analystes avec des notes
de 2,5 et 2,1 respectivement.
Ces contrastes sectoriels doivent être
bien analysés lorsqu’on porte un
regard sur une économie dans son
ensemble. A ce titre, la deuxième
économie mondiale, au cœur de toutes
les inquiétudes depuis près d’un an
est l’illustration de cette complexité.
La Chine réalise en effet un délicat
exercice d’équilibriste, cherchant
à réduire la dépendance de son
économie à l’égard de l’industrie, de
la dette et de l’investissement à forte
intensité de capital d’une part, et à
augmenter la contribution des services
et de la consommation d’autre part.
A l’inverse, le vieillissement de la
population au Japon, thème bien
connu et généralement perçu
négativement en dehors du secteur
de la santé aurait également des
effets positifs sur les sociétés liées à
la technologie de l’information. Ce
secteur bénéficiant des investissements
record des entreprises pour faire
face à d’importants bouleversements,
notamment dans les domaines de
l’automatisation et de la robotique, au
bénéfice de grands producteurs.
Le rôle clé de l’innovation dans un environnement de croissance faible
Notre enquête montre que
l’innovation a un impact positif sur
les revenus et la valorisation des
entreprises particulièrement précieux
dans un contexte de croissance
nominale faible.Tous les secteurs sont
concernés mais plus particulièrement
la santé et les nouvelles technologies.
Les nouvelles technologies
redéfinissent notre
environnement dans nombre
de secteurs à l’exception de
l’énergie, des matériaux et
services publics et ouvrent
une multitude d’opportunités.
Outre les sociétés développant les
technologies, cela concerne également
celles fournissant l’infrastructure.
L’explosion de la consommation
numérique implique par exemple
de développer des lieux de stockage
numériques et un accès aux données,
tandis que le passage au cloud stimule
la demande en services de sécurité.
La confiance des dirigeants se
renforce et les bilans sont de plus
en plus prudents. La probabilité de
fusions-acquisitions est considérée
par nos analystes comme encore plus
élevée que l’an dernier.
Dans la santé, l’innovation est
de nature légèrement différente,
car davantage intégrée dans la
recherche et le développement
(R&D)
que dans les nouvelles
technologies. La plupart des
innovations actuelles sont portées
par le vieillissement de la population
(considéré par nos analystes comme
un facteur positif majeur pour la santé
au cours des 10 prochaines années)
et la recherche de traitements des
maladies chroniques. Le séquençage
du génome soutenu par la chute
des coûts et une R&D plus ciblée
devraient se traduire par un grand
nombre d’autorisations de mise sur
le marché. Le cycle d’innovation du
secteur de la santé n’en est qu’à sa
troisième année avec un portefeuille
très solide de découvertes et de
nouveaux traitements. L’hépatite et la
sclérose en plaques, maladies autrefois
incurables peuvent aujourd’hui être
soignées efficacement. Ces réalisations
sont alimentées par l’innovation et
continuent de soutenir la croissance à
plus long terme de la santé.
C’est la raison pour laquelle la
confiance des dirigeants des groupes
pharmaceutiques devrait demeurer
élevée en 2016. En outre, la
rentabilité du capital devrait continuer
d’augmenter, la santé faisant figure
d’exception dans le secteur des biens
de consommation non-cyclique.
Le bas niveau des taux d’intérêt
devrait soutenir l’activité des fusions-
acquisitions visant à l’absorption de
concurrents innovants de plus petite
taille.
L’intégralité de l’
enquête analystes
2016
est à votre disposition.
Merci de prendre contact avec votre
correspondant Fidelity.
La croissance étant
rare, les marchés seront
prêts à payer le prix
pour l’innovation, ce
qui nécessite une approche
d’investissement active
“
”
Dominic Rossi
CIO Monde Actions,
Fidelity International
Dépenses informatiques, évolution nette
Les 3 dernières années
Les 3 prochaines années
0 % 10 % 20 % 30 % 40 % 50 % 60 %
Total
Logiciels
Matériel informatique
Services externes/consultants
Effectifs internes
Source : Fidelity International, janvier 2016
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